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融资那些事儿(上)

日期:2020-04-21

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(图片来历:摄图网)

作者|张潇予 来历|易参(ID:YC-Inssent)

创投圈内,咱们对疫情之下的国内商场投融资状况都很重视。

近来,关于2020年Q1融资数据的陈述在各个媒体渠道宣布,想要看懂这些数据陈述,首要要对融资的根本术语有必定的了解,才干在阅览陈述时比较顺利。

这次收拾,比起不流畅的概念,咱们将用口语化的方法对这些融资进程中的常用术语进行解读,期望能协助到您。

融资流程

融资前首要要确认自己的事务是否适宜融资,由于一旦你引入了风投的资金,这个进程便是不可逆的。假如下定了融资和做大的决计,你需求了解完好的融资流程:

01

收拾商业方案书(BP)

收拾商业方案书便是将明晰的战略,经过简练的书面材料有用表达的进程。

写BP的意图便是压服k8凯发真人娱乐手机出资人投钱,你需求确认公司估值(值多少钱)、融资金额(要多少钱)、出让份额(出让多少股)、预算/资金运用方法(怎样花)等等。

02

寻觅出资人(官网投递、路演、创接会等)

前期项目拿到融资,均匀下来需求路演 20-30 家安排,发送商业方案书的安排就更多了。所以,融资初期有必要坚持项意图曝光度,多触摸靠谱安排,才干进步融资的成功率。在这个阶段必定要挑选适宜的基金,并且有方案地进行推动。

基金的布景、基金的出资次序、基金的范畴、是否投过竞赛对手、是否有过负面信息等等都需求考虑,除此之外,还要考虑基金的品牌、资源、投后处理等。

03

签定出资意向书(Term Sheet,简称TS)

TS 中或许会包含一些后续在 SPA 中约好的条款,这是没有约束力的,但其间的保密条款、独家/独占/排他条款,仍是有约束力的。在这个环节,最重要的作业是商洽和审阅 TS 条款。

跟着融资环境的改变,出资人与创业者都在与时刻竞赛。不少出资安排会越过该阶段,在与创业者约好好估值和金额区间后,直接签署保密协议,然后敏捷进入下一环节——尽职查询。

04

承受尽职查询(Due Dilegence,简称DD)

签署 TS 后 ,出资人会对你的公司进行尽职查询,一般包含法令尽调(LDD)、财政尽调(FDD)、商务尽调(BDD),其间,法令尽调首要触及公司股权结构、交税状况等等。

在一些大型出资或收买买卖中,还会触及人事劳务尽调,这是由于这类买卖或许会导致公司操控权改变,假如原有团队不是很给力,买方或许就会考虑替换掉。

05

签署正式出资协议(SPA、SHA等)

假如尽调成果让出资人满意,出资人会先供给 SPA 模板,公司再以此为根底交流条款,讨价还价。

假如尽调成果让出资人不满意,TS 中一切的内容或许都需求从头谈;假如 TS 中约好在任何状况下只需不满意就能抛弃出资,出资人或许直接抛弃出资。

06

完结出资交割

出资交割首要是指工商改变,即开创人出让股权后,需求给出资人处理改变挂号。假如公司融美元基金的钱,还要补搭 VIE 架构。

需求留意的是,在完结交割之前要确认公司无严重变故,一切签约事项都是实在、精确、完好的;关于公司不合法合规但可以快速处理的作业,要求公司进行处理,如处理老股东等。

出资交割后,出资人打款,就 Closing Deal 了。

融资流程中触及的根本术语

01 BP(Business Plan)

商业方案书,内容是对自己的收拾与提炼,是要处理你是谁、从哪里来、到哪里去的问题,需求讲一个简略而又赋有商业逻辑的故事。

方案书的中心意图是招引出资人留意力。有的时分,直接会晤是让出资人知道和了解你最高效的方法,可是一份书面的融资材料也必不可少,它是你与出资人之间的敲门砖。

在这份资猜中,需求让方针出资人在最短的时刻内了解你们公司的愿景、方针客户、商场、产品、团队、商业模式等。

02 Memo(Memorandum)

项目备忘录或内部立项简报,出资人在和创业者碰头后将说话内容进行收拾和编写,构成安排内部项目材料,供立项评论或许存档用处。

在这个环节,出资人常常会对项目所在商场范畴和竞赛格式进行开始调研剖析。

03 TS(Term Sheet)

出资协议,出资人和创业者签定的出资意向协议,是出资人对项目感兴趣的开始信号。其间,大部分商业条款不具有法令效能,一般只要保密和排他条款具有用力。

一般是出资人为确认项目给出的框架式的协议文本。到达确认作用的条款是 TS 里边的排他条款,即与该 VC 签署 TS 之后必定期限内不能触摸其他 VC 或许其他出资人。

04 DD(Due Diligence)

尽职查询,是指安排相关专业安排从商业、财政、技能及法令等方面,对草创企业及团队进行全面与翔实的查询。出资人要查询重要信息是否牢靠和实在,评价潜在危险,并将查询的状况陈述给出资人的 “出资决策委员会(IC)”,由出资决策委员会依据查询状况决议是否持续推动该项意图出资。

具体来说,尽调便是为了2个意图:一是发现价值,二是发现问题。前者意图很清晰便是经过查询研讨,对标的项目值不值得出资或估值进行确认;后者便是经过查询发现标的项意图危险或存在的问题,也便是危险处理中讲的 “危险辨认” 。

05 IC(Investment Committee)

出资决策委员会,VC 出资安排一般在项目终究的出资决策上需求经过出资委员会过会决议。它是是基金公司的最高决策安排,是出资魂灵。一般由基金处理公司的首要担任人、危险操控担任人、出资担任人和职业专家组成。

不同方式、 不同结构的出资决策委员会,直接决议了基金公司全体的出资战略和成绩。出资决策委员会会担任决议公司所在理基金的出资方案、出资战略、出资准则、出资方针、财物分配以及出资组合的整体方案。

06 SPA(Share Purchase Agreement)

股份认购协议,出资人和创业者之间关于从头配置公司股份(权)的、具有法令效能的出资协议。应该由专业的人士辅佐创业者走完各种融资流程,要有法令参谋和公司参谋一同研讨协议,保证协议关于开创人及出资人是公正而互利的。

商业、财政、技能及法令等方面的查询成果令出资人满意后,出资人会与草创企业及开创团队签署正式的出资买卖文件。在实践中,为节省时刻,出资买卖文件的起草与洽谈的作业往往与尽职查询的作业同步进行。

07 SHA(Shareholders Agreement)

股东协议(出资买卖协议),出资人和创业者之间约好股东权力和公司管理的、具有法令效能的出资协议。

在签署正式的出资买卖文件后,草创企业及团队完结与满意出资人在出资文件中的规则的交割的先决条件,待交割条件悉数满意(或被出资人豁免)后,进行出资买卖的交割:出资人向草创企业汇入出资款,草创企业给出资人发股。

以上便是关于融资的根本流程和在融资进程中触及到的一些文件材料的术语收拾,期望看到这儿您能有所收成。(注:部分内容经过参阅多家媒体渠道发布的融资信息进行收拾所得)

编者按:本文转载自微信大众号:易参(ID:YC-Inssent),作者:张潇予